Công cụ CME FedWatch – thước đo kỳ vọng của thị trường đối với chính sách tiền tệ Mỹ – đang phát đi tín hiệu rõ ràng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng sẽ chưa vội nới lỏng lãi suất trong những tháng đầu năm. Theo dữ liệu được ChainCatcher dẫn lại, xác suất Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản (0,25%) trong cuộc họp tháng Giêng chỉ đạt 2,8%, trong khi khả năng giữ nguyên lãi suất hiện tại lên tới 97,2%.
Con số này phản ánh tâm lý thận trọng của giới đầu tư trước các tín hiệu kinh tế vĩ mô gần đây của Mỹ. Dù lạm phát đã hạ nhiệt đáng kể so với giai đoạn đỉnh điểm năm 2022–2023, nhưng Fed vẫn nhiều lần nhấn mạnh rằng họ cần thêm bằng chứng rõ ràng cho thấy lạm phát quay về mục tiêu 2% một cách bền vững trước khi bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất.
Bước sang tháng Ba, kỳ vọng thị trường có phần thay đổi nhưng vẫn khá dè dặt. Theo CME FedWatch, xác suất cắt giảm lãi suất tích lũy 25 điểm cơ bản vào tháng Ba tăng lên 15,5%, trong khi khả năng duy trì mức lãi suất hiện tại vẫn chiếm ưu thế với 84,1%. Điều này cho thấy nhà đầu tư bắt đầu tính đến kịch bản Fed có thể nới lỏng chính sách vào cuối quý I, nhưng xác suất này vẫn còn tương đối thấp.
Đáng chú ý, khả năng Fed cắt giảm lãi suất tích lũy 50 điểm cơ bản vào tháng Ba chỉ ở mức 0,4%, gần như không đáng kể. Điều này phản ánh quan điểm chung rằng nếu Fed có cắt giảm, họ sẽ hành động từ tốn và từng bước, thay vì nới lỏng mạnh tay. Chiến lược “đi từng nhịp nhỏ” được xem là phù hợp trong bối cảnh Fed vẫn muốn tránh nguy cơ lạm phát quay trở lại.
Đối với thị trường tài chính, đặc biệt là chứng khoán, trái phiếu và tiền điện tử, những con số từ CME FedWatch đóng vai trò như một kim chỉ nam quan trọng. Việc lãi suất có khả năng được giữ nguyên trong thời gian dài hơn đồng nghĩa với việc chi phí vốn tiếp tục ở mức cao, gây áp lực lên các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, mặt tích cực là thị trường đã phần nào “định giá trước” kịch bản này, giúp hạn chế các cú sốc lớn.
Trong khi đó, với thị trường tiền điện tử, kỳ vọng cắt giảm lãi suất thường gắn liền với dòng tiền mới đổ vào các tài sản rủi ro cao như Bitcoin và altcoin. Việc xác suất cắt giảm trong tháng Giêng gần như bằng không có thể khiến đà tăng ngắn hạn gặp khó khăn, nhưng triển vọng trung hạn vẫn phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát và lao động sắp tới của Mỹ.
Tổng thể, dữ liệu CME FedWatch cho thấy Fed vẫn đang ở thế phòng thủ, ưu tiên ổn định kinh tế vĩ mô hơn là thúc đẩy tăng trưởng bằng cách nới lỏng sớm. Trong ngắn hạn, thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục giao dịch trong trạng thái chờ đợi, với mọi ánh mắt đổ dồn vào các báo cáo kinh tế then chốt – yếu tố có thể thay đổi nhanh chóng xác suất cắt giảm lãi suất trong những tháng tiếp theo.