Bitcoin vừa khép lại tuần giao dịch tích cực nhất kể từ tháng 3 khi tăng gần 7% trong tuần kết thúc ngày 5/7. Đáng chú ý, động lực của đợt tăng lần này không đến từ các yếu tố nội tại của thị trường tiền mã hóa mà chủ yếu xuất phát từ sự thay đổi trong bức tranh kinh tế vĩ mô.
Kỳ vọng lạm phát giảm mạnh, Fed có thể bớt cứng rắn
Thị trường trái phiếu đang phát đi tín hiệu ngày càng rõ ràng rằng áp lực lạm phát tại Mỹ đang hạ nhiệt. Tỷ lệ hòa vốn lạm phát kỳ hạn 2 năm đã giảm xuống dưới 2% lần đầu tiên kể từ năm 2024, đồng thời giá dầu WTI cũng quay trở lại vùng giá trước khi xung đột Mỹ – Iran bùng phát.
Điều này cho thấy giới đầu tư bắt đầu tin rằng cú sốc lạm phát do giá năng lượng gây ra đang dần được giải quyết. Nếu xu hướng này tiếp tục, Fed sẽ có ít lý do hơn để duy trì lập trường thắt chặt tiền tệ như đã thể hiện trong biểu đồ Dot Plot hồi tháng 6.
Theo nhiều chuyên gia, chuỗi tác động đang diễn ra khá rõ ràng:
- Giá dầu giảm.
- Áp lực lạm phát suy yếu.
- Kỳ vọng lãi suất giảm.
- Đồng USD mất dần sức mạnh.
- Các tài sản rủi ro như Bitcoin được hưởng lợi.
CPI ngày 14/7 sẽ quyết định xu hướng tiếp theo
Mọi sự chú ý hiện đều hướng về báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ sẽ công bố vào ngày 14/7.
Ông Robin Brooks, chuyên gia tại Brookings Institution, nhận định rằng nếu CPI tiếp tục hạ nhiệt, thị trường sẽ càng tin tưởng Fed sẽ không tăng lãi suất thêm và thậm chí có thể bắt đầu cân nhắc lộ trình cắt giảm trong tương lai.
Trong bối cảnh đó, đồng USD có thể chịu áp lực giảm giá, tạo điều kiện để Bitcoin tiếp tục mở rộng đà tăng. Hiện thị trường vẫn đang nắm giữ lượng lớn vị thế mua USD và bán hợp đồng lãi suất SOFR. Một báo cáo CPI thấp hơn kỳ vọng có thể buộc nhiều nhà đầu tư phải đóng các vị thế này, tạo thêm động lực cho các tài sản rủi ro.
Tuy nhiên, rủi ro vẫn chưa biến mất
Dù kỳ vọng lạm phát đang giảm, một số tổ chức nghiên cứu vẫn cảnh báo rằng lạm phát dịch vụ có thể tiếp tục duy trì ở mức cao.
Theo YCC Macro, giá năng lượng giảm chưa đủ để Fed tuyên bố chiến thắng trước lạm phát. Các lĩnh vực như tiền thuê nhà, dịch vụ y tế, tiền lương và chi phí dịch vụ vẫn có khả năng giữ chỉ số lạm phát lõi ở mức cao.
Nếu CPI tháng 6 cho thấy lạm phát dịch vụ vẫn “cứng đầu”, Fed nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì quan điểm thận trọng và chưa sẵn sàng phát tín hiệu nới lỏng chính sách tiền tệ. Đây sẽ là yếu tố có thể khiến đà phục hồi của Bitcoin gặp nhiều áp lực.
Yếu tố hỗ trợ từ thị trường năng lượng
Bên cạnh dữ liệu lạm phát, thị trường cũng ghi nhận thêm nhiều tín hiệu tích cực khi OPEC+ quyết định tiếp tục tăng sản lượng dầu trong tháng 8. Nguồn cung gia tăng góp phần kéo giá dầu đi xuống, củng cố kỳ vọng lạm phát sẽ tiếp tục hạ nhiệt trong các tháng tới.
Trong khi đó, nhà đầu tư cũng đang chờ đợi biên bản cuộc họp FOMC nhằm tìm kiếm thêm manh mối về định hướng chính sách của Fed trong nửa cuối năm.
Bitcoin đứng trước ngưỡng kỹ thuật quan trọng
Hiện Bitcoin giao dịch quanh vùng 62.000 USD, ngay sát đường trung bình động (SMA) 200 tuần – ngưỡng được nhiều nhà phân tích xem là ranh giới quan trọng giữa xu hướng tăng và giảm dài hạn.
Nếu báo cáo CPI ngày 14/7 thấp hơn kỳ vọng, đồng USD có thể suy yếu, lợi suất trái phiếu giảm và Bitcoin nhiều khả năng sẽ bứt phá dứt khoát lên trên vùng kháng cự này.
Ngược lại, nếu lạm phát lõi vẫn duy trì ở mức cao do áp lực từ nhóm dịch vụ, kỳ vọng Fed sớm nới lỏng chính sách sẽ bị trì hoãn. Khi đó, đợt phục hồi của Bitcoin có thể chỉ là một nhịp hồi kỹ thuật trong xu hướng điều chỉnh.
Sau một tuần tăng mạnh nhất kể từ tháng 3, thị trường đang bước vào thời điểm mang tính quyết định. Báo cáo CPI ngày 14/7 được xem là sự kiện có khả năng định hình xu hướng ngắn hạn của Bitcoin cũng như các tài sản rủi ro trên phạm vi toàn cầu.