Theo Blockworks, khái niệm ‘Small Cap Summer’ có thể biểu thị đỉnh điểm của thị trường tăng giá hiện tại, tương tự như những con sóng đại dương sâu thẳm cuối cùng sẽ kích hoạt một mùa altcoin. Trên thị trường chứng khoán, ‘small cap’ dùng để chỉ các công ty có vốn hóa thị trường từ 250 triệu đô la đến 2 tỷ đô la. Phân loại này có thể được áp dụng cho thị trường tiền điện tử, nơi các mã thông báo được sắp xếp dựa trên lịch sử giao dịch của chúng trong ba năm qua. Ví dụ, Stacks chỉ giao dịch trong phạm vi vốn hóa trung bình trong 31% số ngày giao dịch kể từ tháng 8 năm 2021, đưa nó vào danh mục vốn hóa nhỏ.
Hiện tại, thị trường tiền điện tử chỉ có hai tài sản vốn hóa lớn là bitcoin và ether, và năm tài sản vốn hóa lớn, bao gồm BNB, Solana, XRP, Dogecoin và Cardano. Có khoảng hai chục tài sản vốn hóa trung bình như Polygon, Filecoin, Cronos, Monero và Chainlink. Phần lớn, 143 mã thông báo, thuộc danh mục vốn hóa nhỏ, bao gồm Pyth, DYDX, Worldcoin, Blur, Ondo, Helium, Celestia và Bittensor. Các mã thông báo vốn hóa nhỏ này chủ yếu được giao dịch trong khoảng từ 250 triệu đô la đến 2 tỷ đô la vốn hóa thị trường trong ba năm qua.
Sự khởi đầu của ‘Mùa hè vốn hóa nhỏ’ không được định nghĩa chính thức, tương tự như định nghĩa mơ hồ về mùa altcoin. Một chỉ báo khả thi là khi giá trị thị trường chung của các token vốn hóa nhỏ vượt qua giá trị của các token vốn hóa vừa. Điều này chưa từng xảy ra kể từ tháng 4 năm 2022. Tuy nhiên, khoảng cách đang thu hẹp lại, với các token vốn hóa nhỏ hiện được định giá là 93,6 tỷ đô la so với 115,2 tỷ đô la của các token vốn hóa vừa, giảm 19% so với mức hơn 30% vào tháng 8 năm 2023. Mặc dù mất thị phần vào tay các token vốn hóa lớn trong năm nay, vẫn có sự lạc quan vì một số token vốn hóa nhỏ đã cho thấy hiệu suất đáng kể.
Memecoin như MOG, BRETT và NOTCOIN, cùng với Zcash, Helium và ENS, đã vượt trội hơn bitcoin và ether kể từ tháng 5. Những token này đã chứng kiến mức tăng đáng kể trong khi bitcoin và ether giảm nhẹ. Mặc dù chỉ có sáu trong số 143 token vốn hóa nhỏ đã chứng minh được sức mạnh đáng chú ý trong quá trình điều chỉnh bitcoin, nhưng điều này có thể báo hiệu sự khởi đầu của ‘Mùa hè vốn hóa nhỏ’. Hiệu suất của những token này có thể truyền cảm hứng cho một đợt tăng giá rộng hơn trong số các token vốn hóa nhỏ, có khả năng đánh dấu sự khởi đầu của một giai đoạn mới trên thị trường tiền điện tử.