Nâng cấp Pectra của Ethereum đã được triển khai — Nhưng giá ETH vẫn tụt lại phía sau kỳ vọng của thị trường
Ethereum đã triển khai nâng cấp Pectra được mong chờ từ lâu vào ngày 7 tháng 5, thêm các tính năng mới nhằm cải thiện staking, trải nghiệm người dùng và hiệu quả giao dịch. Tuy nhiên, bất chấp cột mốc kỹ thuật, giá Ether (ETH) vẫn giữ ở mức thấp, giao dịch khoảng 1.812 USD vào thời điểm viết bài — thấp hơn nhiều so với đỉnh tháng 3 là 2.200 USD.
Phản ứng thị trường yếu ớt làm dấy lên mối lo ngại trong số các nhà đầu tư và các nhà phân tích về xu hướng giá ngắn hạn của Ethereum, đặc biệt khi các rủi ro vĩ mô và sự cạnh tranh từ các blockchain đối thủ ảnh hưởng đến tâm lý.
Thị trường phái sinh cho thấy động lực tăng giá yếu
Premium hợp đồng tương lai ETH — một chỉ báo chính về tâm lý thương nhân sử dụng đòn bẩy — vẫn không khả quan. Theo dữ liệu thị trường, premium hợp đồng tương lai ETH vẫn ở mức 3%, dưới ngưỡng trung lập 5%. Đáng chú ý, chỉ số này không cải thiện sau nâng cấp, cho thấy rằng các nhà giao dịch không tăng cường sự tiếp xúc dài hạn mặc dù có những tin tức kỹ thuật tích cực.
Sự thiếu nhiệt tình này trái ngược hoàn toàn với các nâng cấp Ethereum trong quá khứ, thường dẫn đến các đợt tăng giá ngắn hạn do sự lạc quan đầu cơ. Các nhà phân tích tin rằng sự chú ý của nhà đầu tư đã chuyển hướng sang sự bất ổn kinh tế vĩ mô, đặc biệt khi căng thẳng thương mại toàn cầu gia tăng và nỗi lo về suy thoái đang hiện hữu.
Ethereum tụt lại phía sau trong hoạt động Layer-1 và Layer-2
ETH đã hoạt động kém hơn thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn 28% trong quý 1 năm 2025, và nâng cấp Pectra chưa đảo ngược được xu hướng đó. Trong khi Ethereum vẫn là mạng Layer-1 hàng đầu về tổng giá trị bị khóa (TVL) với 53,7 tỷ USD, nó vẫn tụt lại đáng kể về các chỉ số sử dụng mạng so với các đối thủ đang lên như Solana và BNB Chain.
Số người dùng hoạt động hàng tháng trên L2 hàng đầu của Ethereum, Base, chỉ đạt 10,3 triệu, so với 82,2 triệu trên Solana và 25,9 triệu trên BNB Chain.
Việc tạo phí trên Ethereum (19 triệu USD trong 30 ngày qua) tụt lại so với Tron (51,8 triệu USD) và Solana (39,4 triệu USD), bất chấp sự dẫn đầu của Ethereum trong TVL.
Những con số này cho thấy rằng việc sử dụng mạng và tích lũy giá trị không chuyển thành nhu cầu cho ETH, đặc biệt là với phí giao dịch layer cơ bản giảm.
Khả năng tương tác và trải nghiệm người dùng vẫn kìm hãm Ethereum
Trong khi Pectra giới thiệu những cải tiến có giá trị — bao gồm EIP-7702 cho tính linh hoạt phí gas và các tính năng staking được cải thiện — nó không giải quyết được các vấn đề lâu dài của Ethereum về phân mảnh layer-2 và khả năng tương tác của DApp.
Khác với Solana và BNB Chain, cung cấp trải nghiệm người dùng liền mạch qua các DApp, hệ sinh thái rollup phân mảnh của Ethereum tiếp tục cản trở việc áp dụng đại chúng. Các nhà phân tích cho biết những hạn chế về trải nghiệm người dùng này, kết hợp với các động lực staking thấp, đã ngăn ETH tăng trưởng.
“Sự thành công của ETH cuối cùng phụ thuộc vào những cải tiến trong khả năng mở rộng rollup và một trải nghiệm người dùng mượt mà hơn,” Noam Hurwitz, trưởng bộ phận kỹ thuật tại Alchemy, cho biết.
Điều gì có thể kích thích sự phục hồi giá ETH?
Để trở lại mức 2.200 USD — một mức tăng 22% so với giá hiện tại — Ethereum cần những yếu tố kích thích rõ ràng:
Lợi suất staking cao hơn và động lực DApp mạnh mẽ.
Sự phục hồi trong hoạt động layer-2 và phí hàng ngày.
Bằng chứng rõ ràng rằng các nâng cấp mạng chuyển thành nhu cầu ETH tăng lên.
Cho đến khi những yếu tố này xuất hiện, ETH có thể tiếp tục tụt lại phía sau cả thị trường tiền điện tử rộng lớn và các đối thủ có hiệu suất cao về mặt hiệu suất giá.
Kết luận: Nâng cấp Pectra của Ethereum là một thành công về mặt kỹ thuật, nhưng sự thiếu phản ứng của thị trường nhấn mạnh sự ngắt quãng giữa phát triển giao thức và tâm lý nhà đầu tư. Để thúc đẩy một đợt tăng giá có ý nghĩa, Ethereum phải tập trung vào việc chuyển giao nâng cấp thành sự phát triển hệ sinh thái hữu hình có lợi cho những người nắm giữ ETH, theo Cointelegraph.