Dữ liệu mới nhất đang cho thấy kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã giảm mạnh, kéo theo tâm lý tiêu cực lan rộng trên thị trường tài sản rủi ro. Chỉ trong vài tuần, xác suất Fed hạ lãi suất 25 điểm cơ bản đã rơi xuống còn 45,9%, thay vì mức gần 67% được ghi nhận vào ngày 7/11. Sự sụt giảm đột ngột này đang gây thêm áp lực lên thị trường crypto vốn đã yếu ớt trong nhiều tuần gần đây.
Đây không chỉ là một thay đổi về con số — nó phản ánh sự đảo chiều kỳ vọng và tâm lý thận trọng ngày càng gia tăng trong giới đầu tư. Khi nhà đầu tư bớt tin vào việc Fed sẽ nới lỏng chính sách, thanh khoản trên thị trường tự nhiên trở nên căng thẳng hơn, khiến những tài sản rủi ro như Bitcoin hay altcoin dễ bị bán tháo.
Kỳ vọng cắt giảm lãi suất năm 2025 cũng đang “nguội dần”
Không chỉ tháng 12 trở nên bấp bênh, mà ngay cả triển vọng năm 2025 cũng không còn tươi sáng như trước. Trong quý 3, nhiều tổ chức lớn như Goldman Sachs hay Citigroup dự báo rằng Fed có thể thực hiện 2–3 lần cắt giảm lãi suất trong năm sau. Tuy nhiên, những thay đổi gần đây của thị trường đang khiến các dự báo này bị đặt dấu hỏi lớn.
Điều kiện tài chính đang siết lại, tăng trưởng chậm hơn dự kiến, trong khi áp lực lạm phát chưa hạ nhiệt rõ ràng. Tất cả khiến giới đầu tư nghi ngờ liệu Fed có thể duy trì hoặc mở rộng chu kỳ nới lỏng tiền tệ hay không.
Vì sao điều này quan trọng với Bitcoin và thị trường tiền điện tử?
Trong thị trường crypto, kỳ vọng luôn đi trước sự kiện. Lãi suất liên quan chặt chẽ đến dòng tiền và mức độ chấp nhận rủi ro:
- Lãi suất thấp → thanh khoản dồi dào → dòng tiền vào tài sản rủi ro tăng.
- Lãi suất cao kéo dài → thanh khoản thắt chặt → Bitcoin và altcoin chịu áp lực giảm.
Khi xác suất cắt giảm lãi suất giảm mạnh, thị trường crypto gần như lập tức phản ứng bằng việc giảm giá. Các nhà giao dịch trở nên thận trọng hơn, hạn chế mở vị thế mới, còn những vị thế hiện tại dễ bị cắt lỗ hoặc đóng sớm.
Phần lớn thị trường hiện tin rằng nếu Fed không gửi tín hiệu rõ ràng về chu kỳ nới lỏng, Bitcoin có thể tiếp tục đối mặt với áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn.
Jerome Powell: “Cắt giảm lãi suất vào tháng 12 còn xa mới là điều chắc chắn”
Chủ tịch Fed — Jerome Powell — đã nhiều lần nhắc lại quan điểm cứng rắn. Trong bài phát biểu cuối tháng 10, ông nhấn mạnh rằng:
“Một sự giảm tiếp theo trong lãi suất chính sách tại cuộc họp tháng 12 không phải là điều chắc chắn — còn xa mới đến điều đó.”
Dù Fed đã thực hiện một đợt cắt giảm 25 bps vào tháng 10, động thái này gần như không mang lại hiệu ứng tích cực cho thị trường crypto. Bitcoin và toàn bộ thị trường vẫn tiếp tục suy yếu, bởi theo các nhà phân tích tại 21Shares, đợt cắt giảm này thực chất đã được thị trường “định giá” từ nhiều tháng trước.
Điều mà thị trường muốn lúc này không phải là những động thái nhỏ lẻ, mà là cam kết rõ ràng về chu kỳ nới lỏng thực sự.
Ray Dalio cảnh báo: Fed có thể đang làm thị trường tiến gần đến bong bóng
Thêm dầu vào lửa, nhà sáng lập Bridgewater — Ray Dalio — đưa ra cảnh báo đáng lo ngại. Theo ông, Fed đang cắt giảm lãi suất trong một bối cảnh “phi truyền thống”:
- Giá tài sản đang ở mức cao kỷ lục
- Tỷ lệ thất nghiệp cực thấp
- Chênh lệch tín dụng thấp và ổn định
Tất cả những điều này — theo Dalio — có thể là dấu hiệu cho thấy Fed đang vô tình thổi phồng một bong bóng tài sản, đẩy nền kinh tế tiến gần hơn đến mô hình bất ổn có thể dẫn đến “siêu lạm phát và khủng hoảng tiền tệ”.
Nhận định của Dalio càng làm thị trường thận trọng hơn, đặc biệt là đối với những tài sản mang tính đầu cơ cao như tiền điện tử.
Kết luận: Thị trường đang bước vào giai đoạn nhạy cảm
Việc xác suất cắt giảm lãi suất rơi mạnh từ 67% xuống 45,9% là lời nhắc nhở rằng thị trường vẫn đang bị chi phối mạnh bởi yếu tố vĩ mô. Khi lãi suất chưa có hướng giảm rõ ràng và áp lực kinh tế toàn cầu còn nhiều bất ổn, Bitcoin và crypto có thể tiếp tục đối mặt với biến động mạnh.
Thị trường lúc này không nhất thiết xấu — nhưng chắc chắn rất nhạy cảm.
Và cho đến khi Fed đưa ra tín hiệu rõ ràng hơn, nhà đầu tư có lẽ vẫn cần giữ tâm thế thận trọng.