JPMorgan dự báo đồng đô la Mỹ sẽ duy trì vị thế mạnh mẽ của mình trong suốt năm 2025, được hỗ trợ bởi nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ, được thiết lập để vượt qua các quốc gia phát triển khác. Trong báo cáo mới nhất của mình, JPMorgan cho rằng sức mạnh liên tục của đồng đô la là do sự chênh lệch ngày càng lớn trong hiệu suất kinh tế toàn cầu.
Theo báo cáo, nền kinh tế Hoa Kỳ dự kiến sẽ tăng trưởng 2,7% vào năm 2024, cao hơn đáng kể so với mức dự báo 1,7% của các nền kinh tế tiên tiến khác. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi năng suất cao hơn, đầu tư kinh doanh tăng và tình trạng thiếu hụt lao động giảm. Do đó, lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang, có khả năng khiến Fed trì hoãn việc cắt giảm lãi suất thêm và duy trì đà tăng của đồng đô la.
JPMorgan cũng nhấn mạnh vai trò của chênh lệch chính sách tiền tệ. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ áp dụng cách tiếp cận khiêm tốn đối với nới lỏng tiền tệ, với mức cắt giảm lãi suất dự kiến chỉ 44 điểm cơ bản, Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 110 điểm cơ bản và Ngân hàng Nhật Bản có thể tăng lãi suất 47 điểm cơ bản. Sự phân kỳ này củng cố sức hấp dẫn của đồng đô la như một tài sản có lợi suất cao.
Ngoài ra, các chính sách do chính quyền Hoa Kỳ mới đề xuất dự kiến sẽ hỗ trợ thêm cho đồng đô la. Các kế hoạch thúc đẩy sản xuất trong nước, tăng thuế quan và bãi bỏ quy định đối với các ngành công nghiệp có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và duy trì lãi suất cao hơn, tăng cường sức mạnh của đồng đô la.
Tuy nhiên, JPMorgan cảnh báo về những thách thức về mặt cấu trúc dài hạn đối với sự thống trị của đồng đô la. Thâm hụt thương mại của Hoa Kỳ, chiếm 4,2% GDP tính đến cuối năm 2024, nhấn mạnh sự phụ thuộc lớn vào hàng hóa nhập khẩu. Mặc dù đồng đô la vẫn mạnh mẽ, nhưng sự mất cân bằng này cuối cùng có thể ảnh hưởng đến vị thế của nó.
Đối với các nhà đầu tư, đồng đô la mạnh có thể có những tác động lẫn lộn. Trong khi nó củng cố câu chuyện về “chủ nghĩa ngoại lệ của Hoa Kỳ”, nó có thể tác động tiêu cực đến các công ty Hoa Kỳ có sự tiếp xúc quốc tế đáng kể và khiến hàng xuất khẩu của Hoa Kỳ kém cạnh tranh hơn. JPMorgan khuyên các nhà đầu tư nên đánh giá cẩn thận quỹ đạo của đồng đô la và những tác động tiềm tàng của nó đối với danh mục đầu tư của họ.
Kết luận: Khả năng phục hồi của đồng đô la đã vượt qua mọi kỳ vọng và có thể tiếp tục như vậy vào năm 2025, nhưng tính bền vững lâu dài của đồng đô la đang phải đối mặt với những thử thách quan trọng.
